1.《意见》出台为平板玻璃行业调解提供政策凭证12月6日，玻璃国家发改委收回《对于增长平板玻璃工业妄想调解的行业讯多少多意见》，对于平板玻璃行业的迎睁业资妄想调解做出政策教育。
　　《意见》指出，开行“十一五”玻璃工业妄想调解的玻璃目的是：平板玻璃总产能操作在5.5亿份量箱，其中浮法玻璃比重抵达90%以上；优异浮法与特殊种类比例抵达40%；玻璃深加工率达40%以上；种类品质根基知足低等修筑以及交通运输业及信息财富的行业讯需要；综合能耗着落20%；玻璃熔窑排放的烟气抵达国家《工业窑炉大气传染物排放尺度》中二级尺度的要求，待《平板玻璃工业传染物排放尺度》实施后，迎睁业资做到平板玻璃工业各项传染物按新尺度达标排放；前10位玻璃企业会集度后退到70%（单个企业规模达3000万份量箱/年以上）。开行
　　从调控措施看，玻璃主要搜罗如下多少项：
　　反对于技改以及重组名目，行业讯前妨碍业会集度；对于2006年新开工建树以及拟建名目妨碍整理，迎睁业资严厉操作新的开行投入资金名目，从严审批新上名目，玻璃操作产能过快削减；《意见》特意提到，行业讯在东部沿海地域，迎睁业资“十一五”时期原则上不建新线；美满技术纪律以及尺度，后退准入门槛；推广节能玻璃，在南方冰冷以及冰凉地域及四大直辖市，应实现节能65%的要求。
　　2.水泥行业妄想调解历程会在玻璃行业重演吗？
　　2.1玻璃行业面临的顺境与水泥行业调控前相似2003年12月，国家发改委等多个部委散漫收回《对于防止水泥行业自觉投入资金减速妄想调解的多少多意见》，水泥行业的妄想调解自此出事实质性妨碍。从一些行业数据看，当初玻璃行业面临的顺境与当时水泥行业较为相似。
　　产能削减过快，供需矛盾突出。
　　2001年～2004年的四年间，国内水泥产能累计削减71%，年均削减速率抵达14.4%摆布，水泥破费量占水泥产能的比重不到80%。
　　而国内平板玻璃的产能自2003年开始泛起快捷削减。2003年～2006年的四年间，平板玻璃产能累计削减96%以上，年均削减速率抵达18.4%，平板玻璃破费量占总产能的比重估量也在80%摆布。
　　从图1中可能看出，在2003年尾水泥行业调控《意见》出台后，2004年，水泥产能泛起会集释放，随后产能增速清晰回落。
　　凭证《对于增长平板玻璃工业妄想调解的多少多意见》中提供的数据，2006年，天下新建成投产以及在建破费线有20余条，能耐近7000万份量箱。咱们估量，这部份产能会在2007年会集释放，2008年开始，玻璃产能削减速率将大幅回落。
　　产物妄想不同理，中低端产物供过于求。
　　凭证建材工业“十五”妄想，到“十五”期末，优异浮法玻璃产量占平板玻璃总产量的比重应抵达20%。当初咱们尚未取患上实际的产量数据，可是，纵然上述目的已经实现，优异浮法玻璃的比重依然比力低。而在水泥行业调控《意见》出台前，新型干法工艺水泥的产量在天上水泥总产量中的比重也在20%摆布。
　　同质化产物相助强烈，产物价钱低迷。
　　水泥行业调控前，产物价钱在2002年抵达谷底；2003年出台《意见》时，产物价钱略有回升。而平板玻璃价钱2005年以及2006年则泛起不断下滑趋向。
　　2.2行业调控的本领
　　相似将2003年宣告的《对于防止水泥行业自觉投入资金减速妄想调解的多少多意见》、2006年5月宣告的《减速水泥工业妄想调解的多少多意见》以及这次宣告的《对于增长平板玻璃工业妄想调解的多少多意见》妨碍比力，可能发现，对于这两个行业的调控，国家接管了相似的本领。
　　经由行业比力，咱们以为，水泥行业与玻璃行业调控内行业布景、调控本领等方面都比力相似，水泥行业调控的效应答合成玻璃行业调控下场具备确定参考意思。
　　2.3行业调控会带来哪些效应？
　　从水泥行业的调控中，可能看到，在教育性政策陆续出台后，行业妄想调解的速率将减速，详细效应可能表如今如下多少点。
　　产物价钱止跌回升。
　　行业内的重组并购及外资进入速率减速。
　　行业利润泛起反转，行业利润率清晰后退。
　　而对于玻璃行业，咱们以为，还可能泛起另一个紧张的效应，即玻璃深加工率后退，深加工玻璃以及特种玻璃的产量快捷削减。
　　2006年12月，洛阳玻璃通告称，洛阳市国资公司将其带有的洛阳玻璃大股东－洛阳浮法玻璃总体70%的股权无偿划转中国修筑质料总体公司。同日，香港上市的中国玻璃通告，将斥资2.6亿元笼络4家玻璃公司。上市公司资产重组沉闷，可能预示着玻璃行业的妄想调解即将着实睁开。
　　3.关注哪些上市公司？
　　从水泥行业调控的情景看，内行业妄想调解的历程中，行业中的龙头企业将逐渐展现出其在规模、技术、市场等方面的优势，进而走出功劳低谷。尽管行业调控的效应不会在短期内展现，但这些龙头企业值患上投入资金者关注。
　　南玻A
　　公司具备90万吨以上的优异浮法玻璃产能，搜罗修筑玻璃以及汽车玻璃在内的深加工玻璃产能逾越900万平方米，还具备3条导电膜玻璃破费线以及4条玄色滤光片破费线。
　　公司在三季度陈说中吐露，天津工程玻璃扩产名目、吴江工程玻璃名目、成都镀膜玻璃名目已经陆续开工建树，东莞工程玻璃名目也在建树中。随着这些名目的建成投产，工程玻璃在公司产物妄想中的比重将进一步后退。与浮法玻璃比照，工程玻璃的毛利率要高15个百分点以上，产物妄想的优化有望提升公司的部份毛利率水平。
　　2006年1～9月，公司累计实现主歇营业支出20.61亿元，同比削减26.90%；实现主歇营业利润6.59亿元，同比削减18.34%；净利润为2.57亿元，同比削减3.95%；每一股收益为0.25元。
　　公司正处于产物妄想调解期，高毛利的工程玻璃名目要到07年～08年能耐陆续投产。咱们估量，2006年，公司将实现每一股收益0.35元，净利润削减12.87%；2007年，公司将实现每一股收益0.51元，净利润削减41.26%。
　　妨碍2006年12月20日，公司股市面景9.56元。凭证2007年预料每一股收益合计，动态市盈率在19倍摆布。咱们给以“增持”评级。
　　洛阳玻璃
　　2006年12月19日，公司通告称，洛阳市国资公司将其带有的洛阳玻璃大股东－洛阳浮法玻璃总体70%的股权无偿划转中国修筑质料总体公司。而且在股权转让实现后，中国建材总体、洛阳市国夷易近相关部份以及洛阳浮法玻璃总体将以现金方式注资、提供贷款保障、提供拆迁抵偿等方式，对于洛阳玻璃的睁开给以反对于。
　　中国建材总体是中点直属企业，是国内颇为大的修筑质料总体之一，当初已经具备1家H股上市公司以及2家A股上市公司，波及的建材产物搜罗水泥、纸面石膏板、轻钢龙骨、玻璃纤维等。这次受让洛阳玻璃的股权，将进一步拓宽总体的产物线，强盛总体实力。
　　当初洛阳玻璃具备9条浮法玻璃破费线，年产浮法玻璃2000万份量箱，年综合加工能耐1000万平方米。由于产物妄想不同理，营销实力单薄，自2001年以来，公司不断处于盈利或者微利形态。这次股权转让实现后，中国建材总体将从多方面给以公司扶持，公司有望自此走出经营顺境。咱们给以“中性”评级。
　　耀皮玻璃
　　公司产物拆穿困绕浮法玻璃、修筑加工玻璃以及汽车玻璃规模。在浮法玻璃规模，妨碍2005年尾，耀皮玻璃具备4条优异浮法玻璃破费线，其中上海两条，广东以及天津各一条，接管英国皮尔金顿技术，年破费优异浮法玻璃56万吨。
　　2005年6月，耀皮玻璃与皮尔金顿意大利有限公司合股组建了江苏皮尔金顿耀皮玻璃有限公司。江苏皮尔金顿耀皮玻璃有限公司位于江苏省常熟经济开拓区，总占地面积约877亩。厂区将总共妄想4条浮法玻璃破费线以及部份玻璃深加工车间。在建的靠前条浮法线，妄想日凝聚能耐为600吨，以破费优异浮法玻璃为主，英国皮尔金顿玻璃技术，年产浮法玻璃18.6万吨。2006年9月尾，江苏耀皮玻璃一线试破费。2006年1～9月，深加工玻璃在公司合计主歇营业支出中的比重从2005年的44%后退至近60%，毛利贡献则抵达98%以上。
　　由于平板玻璃行业供过于求的矛盾减轻，行业无序相助，以及原质料以及能源价钱上涨等因素，2006年1～9月，公司浮法玻璃产物的毛利率仅有0.62%，同比大幅着落30个百分点。咱们估量，随着玻璃行业调控实力的增强，公司的优异浮法玻璃经营效益有望泛起反转。咱们给以“中性”评级。